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在需求端,国内家用电器及音像器材类零售额在疫情期间大幅下滑,去年10月份开始同比增速连续回升,今年1-2月同比增长43.2%;同时,我 电产品出口占比高,疫情导致海外生产能力受限,家电产品出口表现较强,根据海关数据,2020年家用电器出口数量同比增长14.2%,今年1-2月同比增长69.0%。
目前海外生产制造能力恢复,家电出口依然表现较好,家电制造业的生产和供应链优势凸显,即使海外产能继续恢复,由于我 电产品竞争优势明显,部分因疫情带来的海外订单仍有望留存。
内需方面,我国彩电、冰箱、洗衣机保有量基本达到“一户一机”的水平,空调除西部地区和东北地区以外,也已进入“一户多机”时代,需求主要依赖存量的更新换代以及与房地产相关的新增需求。
炉条产品从长远来看,炉排的收益可能已经超过了2018年的峰值。在未来,随着政策的收紧和房地产价格下降的平均回报,炉排的中长期收益可能会承受压力。因此,这轮机会仅是由于收益的短期改善。
3月18日,央行发布消息,为维护银行体系流动性合理充裕,当日央行以利率招标方式开展了100亿元的7天逆回购操作,操作利率维持2.2%不变。《证券日报》记者注意到,在2月份 一个工作日开展200亿元逆回购后,3月份以来,央行在每个工作日均开展100亿元逆回购操作,14个工作日累计投放资金1400亿元。
“今年政府工作报告强调,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。连续小额的逆回购操作正是落实‘灵活’‘适度’等内涵的切实举措。”中国银行研究院高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表示,这一方面有利于维护市场资金面稳定,保证市场利率平稳运行,降低市场短期波动。另一方面,采取中性操作,基本以对冲到期量为主,可以避免市场流动性出现超调、过剩,政策的精准度更高。
值得一提的是,央行在《2020年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)中指出,判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化,主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化,而不应过度关注公开市场操作数量。